CPI再走高 加息压力将增大

　　主持人：根据最新消息，央行自5月20日起将上调存款准备金率0.5个百分点，那么在当下楼市环境和经济环境，上调存款准备金率的原因是什么？会给楼市带来什么？

　　周曜：我们觉得，今年其实更大的挑战和压力是在CPI的数据这一块，从第一季度的CPI和四季度的CPI看，大概是8.5%。最重要的是工业的CPI涨幅是高的。食品是回落的。但是现在加上一些自然灾害的影响，CPI是会继续上走的。政府控制食品是很容易做的，但是控制工业品就很难。我们判断，四月份的指标还好，我们更关注的是5、6月。其实4月的CPI是相对次要的。如果5、6月份没有根本性的改变的话，就是CPI有一个核心的通胀的数据依然徘徊在7—8%以上的水平的话，我们觉得会有人民币升值、提高存款准备金率等一系列的动作来缓解这个情况。如果是食品的价格仍然上涨的话，我们认为加息的压力就会很大。如果到6月份有加息的动作的话，对楼市就会有非常大的影响。我觉得上调存款准备金率对楼市的影响并不是很大。当时香港、台湾做经济宏观调控的时候，最多做到18。可能存款准备金率做完，下一步会继续发行央行票据。但是最怕的是，食品等一些东西核心的CPI不降。这是我们最近研究宏观调控的过程中，我们的一个判断。下一步我们估计会有国债发行的问题。

　　刘眈：这次央行上调存款准备金率不是针对房地产，我们看到06—07年在上调存款准备金率之后，对房地产的直接冲击和影响应该是次要的。